奇正转债072287投资价值一览(上证180指数)

2021年09月07日 配资助手 阅读(12)

摘要:本文主要介绍了上证180指数比亚迪股票行情东兴证券官网分配股票股利的分录的相关信息。基于此,根据机构预测数据,数据宝统计了今年、明年、后年净利同比增速均超过30%的股票。

  转债信息

  转债存续期为 6 年,联合信用评级为 AA/AA,初始转股价为 上证180指数30.12 元/股。本周指数收出放量小阳线,资金大幅流入,市场行为主体超级机构、机构、大户均是资金净流入,而中户、散户是资金净流出。下修条款为“10/20、90%”,有条件赎回为“15/30、130%”,有条件回售为“30、70%”,条款中规中矩。A股遭遇黑色星期三信息面上,中美贸易战再起纷争。按照 2020 年 9 月 19 日中债 6 年期 AA 企业债到期收益率 4.7232%计算,纯债价值为 89.39 元,债底保护较强。值得注意的是,长江电力、伟明环保、齐心集团等个股主力资金净流入居前。按照 9 月 18 日奇正藏药的收盘价 27.52 元计算,转换平价为 91.37 元,平价溢价率为 9.45%。其中,基金新进持有242只个股,持股市值达42.45亿元。

  根据 2020 年 9 月 18 日奇正藏药收盘价 27.52 元计算,初始转换平价为 91.37 元。在机构调研家数方面,沪市公司好莱客(603898)关注度最高。综合考虑公司基本面、信用评级以及可比转债转股溢价率情况,我们估计奇正转债的转股溢价率在 15%到 20%之间。根据相对价值法估计奇正转债上市价格约 101 元到 114 元之间。

  正股分析

  正股奇正藏药(002287),制上证180比亚迪股票行东兴证券分配股票股利的分上证180指数录官网情指数药行业,主要从事新型藏药的研发、生产和销售,涵盖了心脑血管、呼吸系统、消化上证分配股票股利的分录180指数系统、泌尿生殖系统、神经系统、骨骼肌肉系统、妇科疾患等领域的产品,其中以奇正消痛贴膏为代表的外用止痛药物系列已东兴证券官网畅销多年,临床有效率高,在中国外用止痛药物市场销售排名位居前列,深受消费者喜爱,荣登首届OTC产品排行榜中药外科类榜首,名列非处方药重点品牌。

  2020年中报显示,贴膏剂占营收的76.95%,毛利率87.73%;软膏剂占营收的15.55%,毛利率为86.19%;其他剂型占营收的7.18%,毛利率75.01%,99.9%的业务在国内销售。

  投资风险:

  股价短期涨幅较大。自今年低点以来,公司股价上涨51.54%,其中7月下旬至8月初,曾因疫苗概念被爆炒至股价翻倍,目前已经大幅回落并逐步企稳。

  主要看点:

  1.ROE较高。2015年-2019年,公司的加权ROE均值为16.98%,整体处于较高水平,盈利能力较强,主要是销售净利率一直维持在20%以上。

  2.现金流较好。2012年至今,每年的经营现金流净额均为正数,2020年6月末的现金流余额为11.88亿元,整体较为健康。

  3.业绩整体增长较稳,近个别年份和阶段出现小幅下降。2016年-2019年,公司的营业收入增速分别为-2.65%、8.76%、15.2%和15.62%,扣非利润增速分别为-1.3%、23.74%、-0.29%和10.01%。2020年上半年营业收入和扣非净利润分别同比增长0.37%和下降9.61%,其中一季度受外部经济影响较大,二季度已经开始恢复两位数增长,二季度的营业收入和扣非利润分别同比增长29.21%和11.21%。

  4.负债率偏低。2020年6月末,公司的负债率为35.55%,处于较低水平。

  5.估值适中偏低。公司的市盈率为38.06,市销率为10.69,分别处于31.9%和45.66%的分位数。

  申购建议

  奇正转债发行规模8亿元,债项评级为AA,以中债6年期AA级企业债到期收益率4.7232%计算,纯债价值为89.39元,债底保护较强。按照9月18日奇正比亚迪股票行情藏药的收盘价27.52元计算,转换平价为91.37元。参考相似转债,预计奇正转债的转股溢价率为15%-20%左右,继而根据相对价值法估计上市价格在101-114元的区间。建议申购。

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